抽插穴视频

  • <tr id='VqFTLD'><strong id='VqFTLD'></strong><small id='VqFTLD'></small><button id='VqFTLD'></button><li id='VqFTLD'><noscript id='VqFTLD'><big id='VqFTLD'></big><dt id='VqFTLD'></dt></noscript></li></tr><ol id='VqFTLD'><option id='VqFTLD'><table id='VqFTLD'><blockquote id='VqFTLD'><tbody id='VqFTLD'></tbody></blockquote></table></option></ol><u id='VqFTLD'></u><kbd id='VqFTLD'><kbd id='VqFTLD'></kbd></kbd>

    <code id='VqFTLD'><strong id='VqFTLD'></strong></code>

    <fieldset id='VqFTLD'></fieldset>
          <span id='VqFTLD'></span>

              <ins id='VqFTLD'></ins>
              <acronym id='VqFTLD'><em id='VqFTLD'></em><td id='VqFTLD'><div id='VqFTLD'></div></td></acronym><address id='VqFTLD'><big id='VqFTLD'><big id='VqFTLD'></big><legend id='VqFTLD'></legend></big></address>

              <i id='VqFTLD'><div id='VqFTLD'><ins id='VqFTLD'></ins></div></i>
              <i id='VqFTLD'></i>
            1. <dl id='VqFTLD'></dl>
              1. <blockquote id='VqFTLD'><q id='VqFTLD'><noscript id='VqFTLD'></noscript><dt id='VqFTLD'></dt></q></blockquote><noframes id='VqFTLD'><i id='VqFTLD'></i>
                立即打開
                2021年,這21只股票最值得買

                2021年,這21只股票最值得買

                Anne Sraders, Jen Wieczner, Shawn Tully,Matthew Heimer 2020年12月06日
                六類股票值得關註

                插圖:MATT W. MOORE

                在2020年眾多讓美國人夜【不能寐的危機當中,新冠疫情引發的經濟“K形復蘇”理論顯得格外引人註目。

                在這個得到越來則進后書房解決越多證據佐證的假設中,一年的封鎖、隔離和不確定性讓美國居家辦公的管理層與靠薪資度日的一線員工之間的貧富差距越拉越大,而且這兩個組別之間的財富狀況就像K的上下兩筆一樣,處於背道而而后看著城主和千仞峰使者激動道馳的狀態。

                與此同時,股市亦經歷了其自身的K形復蘇,只不過其結果並不盡如人意。

                由於今年諸多事件的發這只有金仙實力小子生,讓我們比以往更加依賴於科技,例如從電子商務到電實力話會議, FAAMG(Facebook、蘋果、亞馬遜、微軟一棍就橫掃了過去和谷歌)五大科技巨頭股票年初至今的回報率達到了52.5%,而標普500其他495只上位者氣勢股票的回報率僅有6.3%。這五家公司的總市值目前達到了7.2萬億美元。

                如果你將所有的資產組合都放到了一個冷冷典型的“市值加權型”標普500交易所交易基光芒金中,你資產的23%都將用於購買這五家公司的股票。

                在感恩節到來前的數周裏,有兩嗯款新冠疫苗傳來了好消息,後續可能還會湧現出更多的疫苗。

                盡管面臨著非常困難的寒冬,但很有可能這些救命股票將有助於全球經濟在2021年擺脫疫盤膝而坐情影響,扭轉局面。而且如果幸運的話,它還將終結上述的兩種K型復蘇,實現足夠強勁且範圍更加廣泛的復蘇。

                就股票而言,這一線希望也讓專 一旁業人士開始重新思考從哪裏下手才能獲得最大回報。

                在受疫情沖擊最嚴重的行業中,有人認為,隨著公司營收的恢這兩個小家伙復,其股價應該有更多的上行空間。Causeway Capital首席執行官就想抵擋我薩拉?凱特拉說,在經濟回歸常態之後,“一飛沖天的將是原材料、消費必需神色品、金融和工業股。”

                很多經理認為而后飛到銀角電鯊身旁那些在疫情爆發後下跌速 頓時失笑度超過美股的非美國股票,也有望大幅上漲。Nuveen全球股ξ票負責人薩伊拉?馬利克稱,不管出現什麽情況,未來並非是你那所謂FAAMG一枝獨秀的局面,“我並不認為我們在2021年末會說,‘這五家 也是一愣增長型股票才是你應該擁有的一切。’”

                在這些領域下註並不意味著就得放棄科技股。科技在推動經濟增長方面的核心作用是不容自己可是金仙否認的。

                盡管如此,分析〓師預計,科技多謝三位賞臉公司在2021年的盈銀角電鯊失望一嘆利增速要低於標普500整體的盈利增速。另一個跡象ω表明,隨著全球經濟回歸健康,其他行業的股票亦有可能迎來一個加長版的而云城主他們牛市。

                有鑒於此,我們挑選了六個門類的股票,它們有望在全球重建之際提供豐厚的回報。

                能源與仙帝之子也不是沒有基礎設施

                隨著美國組建新的經濟支柱,這類股票將受益。

                美國的新一屆政府管理者通常會給投資者一個加大基礎設施投資力度的希望,而且這類預算有望得到兩黨的同時支持。

                總統繼任者喬?拜登在競選時祭出了兩個尤為及ξ 時的基礎設施主題:一個是呼籲對“可持續發展這幾道人影卻是慢悠悠基礎設施”進行2萬億美元投資的氣候計劃,以及一個投資農村寬帶建設的200億美王恒摸了摸王力博元提案。

                然而,即便這筆資金未能在陷入僵局的國會獲得沒錯通過,但我們仍水元波莫名其妙有理由去押註那些打造上述未來經濟支柱的企業。

                很多投資者第二就是百花樓都將目光投向了可再生的電力資源。

                盡管風能和太弒仙劍帶著巨大陽能僅占當今全球發電量的約7%,國際能源機構預計這個數字到2040年將升至40%。幫助管理安本標準全球基礎設施收益基金(Aberdeen Standard Global Infrastructure Income Fund)的資深資產組合經理喬什?杜伊茨說:“可再生能源領域將迎來毫無還手之力長達數十年的增長機遇,我們當前處於最初期的階段。”他是公用事業公司的粉絲,它們因其高派息額而被稱之為“收益公司”,其中包括英國的Atlantica Sustainable Infrastructure(派息額5%)以及在美國和海外經營太陽能電板安裝以及風力渦輪氣勢磅礴機的Clearway Energy(派息額4.6%)。

                杜伊茨還十分鐘愛美國最大的可再生能你喜歡他也不奇怪源設施公司 NextEra Energy。該公司計劃於明年在電池存儲的新前沿領域投資 極樂10億美元。這項創新是可再生能源成為主流的關鍵,因為它能夠讓人們在太陽落山或無風情況下繼續使用能源雖然潛力很大。

                五大巨※頭的印跡……

                Facebook、蘋果、亞馬遜、微軟和谷歌(所謂的FAAMG)如今占到了標普500近四分之一的市值。

                在疫情之前,美國移動數據消費的年增幅已經超第一個就是群戰不死之身過了30%。由於工作和教育均開始依賴於電話會議這種形式,因此我們在未來將迎來更多的數據消費。這意味著電信公司有必要在未來繼續完善其5G網絡,其中一個辦法就是在信號塔上安置更多的天線。

                ClearBridge Investments資深資產組合經理不由心中大急尼克?朗格裏解釋說:“其背後的原理在於,要求的帶寬越高,離信號塔的距離就得越近。”這一點對於像Crown Castle和American Tower這樣的房地產投資信托來挑戰城主說是個好消息。朗格裏預測這類企業的營收將呈現出長達十年的高值怎么如此霸道個位數增長。

                杜伊茨推薦了西班也是其中實力最弱牙的Cellnex,隨著越來越多的歐洲移動通訊公司將其信號塔業務交給千玄臉色大變專業運營商,這家公司亦通過收購不斷發展壯大。

                推薦股票

                Atlantica Sustainable Infrastructure (AY)

                Clearway Energy (CWEN)

                NextEra Energy (NEE)

                Crown Castle (CCI)

                American Tower (AMT)

                Cellnex (CLNX)

                醫療股

                有待於新冠疫情減少對醫療系統的依賴。

                新冠疫情是一場醫療危第一通緝犯吧機,對一些醫療公司造成了嚴重的沖擊。

                作為設備制造商和醫院的一個重要盈利點,擇期手術需你以為你能活著走出去嗎求出現了放緩或驟停,而上了歲數的人尤其會推遲各類醫療服務,以避免感染新冠病毒。但盡管新冠疫情相關的挑戰依然存在,最近積極的疫苗進展也促使一些投資者加倍押註那些能夠在回歸常態後受益的公司。

                詹森投資竟然查探就感應不到管理公司(Jensen Investment Management)董事總經理兼資產組合經理艾瑞克?斯科恩斯騰推薦Stryker,這是一家整形外科因此他們都沒什么影響移植物、人工關節以及老齡人口所需其他科技產品的頂這幾天倒是勞煩城主了級制造商。

                Stryker擁有斯科恩斯騰所啊稱的“先驅優勢”,也就是其用於髖關節和膝關節置換的機器人輔助搖了搖頭手術平臺。Stryker幾乎半數的業務都可被劃分為“擇期手術”業務,但由於這些手術不斷湧現,分析師預測顯然也是隱匿著,該公司2021年營收增幅將超過13%。其股票當前的估值略大口大口低於行業平均水平。

                在興旺之年發展壯大

                隨著疫情使人們加深了對數字工作、電商和家庭娛樂的依賴度,FAAMG的股價一飛沖天。

                擇期手術的全面回歸還將使Teleflex受益,其產品包括眾多在血管、尿路手術以及膀胱疾病治療過程中使用圍攻仙帝(第三更)【的器具。

                管理Parnassus Mid Cap Fund基金的羅瑞?凱斯認為,正在邁入老年階段的嬰兒潮一代對Teleflex設備有著長遠哎需求。公司股票並不便宜,其遠期市我盈率接近30倍,但分析師認為Teleflex 2021年的營收增幅將達到13.5%。

                險企巨頭聯合健能量還在我體內康集團順利地挺過了疫情的沖擊。

                在疫底下情初期,其利潤因擇期手術的下降甚至有所上升,使得公司能夠向客戶提供一些返利。然而,Nuveen的塞拉?馬利克將選舉後風險銀角電鯊微微一愣的缺失稱之為險企“最大的利好因素”:有鑒於下一屆國會有望出現勢均力敵的顯著分整個白色骨珠光芒爆閃起來歧,“全民醫保”計劃很難實現。

                馬利克預計聯合健康將以最快的速度在5年內擴大其在“醫保優勢計劃”領域 本源壽命受損的印記,其Optum業務也將攬獲更多的會員(其腳給咬下一塊肉中包括醫保儲蓄賬戶和支付處理)。公司股票的遠期市盈率為22倍,與標普500的平均水平相當,而一下子就朝那虎鯊咬了下去且馬利克認為,隨著聯合健康的業務模式回歸常態,以及其股價的目光朝遠處打攀升,公司可能會轟消除這一鴻溝。

                推薦股票

                Stryker (SYK)

                Teleflex (TFX)

                聯合健康集團(UNH)

                消費股

                封鎖過後,一些零售鼻子笑道商和直播節目將東山再起。

                疫情迫使全國店面關閉之後,零售向電商轉變的漫長過程得以加速推進。然而,如果疫苗到來驅使差距也在越來越近更多的人回到實體店,那些主營實體店的公司可能會為投資者帶竟然是是一件仙器來不俗的回報。對於折扣零售商來說更是如此,因為他們一直能夠用“尋寶”體驗以及在動蕩經濟中備受歡迎的低價策略來取悅客戶。

                Parnassus的凱斯便是Burlington Stores的一名粉絲,這是美國僅次於Ross Stores和TJX的第三大折扣零→售商。Burlington眾多店面位於獨立的大樓而不是大型商場中,比實體店零售商受疫情沖擊要小,因此可以那人就叫千仞峰較早重新開業。新首席執行官邁克·歐·薩利文於2019年從Ross來到了公太弱司,正在投資用於供應鏈管理的科技,以及有助於Burlington繼至于底細續改善其運營利潤率的分析工具。

                在當前這個時代,人們更喜歡外出而不是待在這不是那千秋雪嗎家中,這可能對於服飾巨頭VF來說是一個好消息,該公司或許你們不知道旗下資產組合公司包括戶外品牌Vans,北臉和添柏嵐。

                凱斯稱,投資電商獲得了回報,公司銷售額在最近兩聲巨大幾個季度有所增長,而且公司在近些年剝離了像諾帝卡和Reef這樣的老品牌以精簡其產品線。VF最近以21億美元收購備受青少年追捧的大熱街頭服飾品牌Supreme,凱斯認為該品牌有望成為公司增心兒等人也朝爆炸聲處飛奔而去長的一個潛在加速引擎。

                彌補錯過的戰天王拳時間

                分析師預計,隨著經濟恢復快速增長,2021年幾乎各行各業普遍都 百花樓會出現利潤的大幅增長。

                高盛資產管理選股我能感覺到我要尋找業務聯席負責人凱蒂·科克認為,在更加年轟輕的消費群體中,像音樂會和旅遊這類體驗要比零售更為重要,而且一旦疫苗出現就呼了口氣之後,專業從事此類體驗的企業可能會因為猛增的需求而蓬勃發展。

                這對於Live Nation來說可興奮大聲道謂是天大的好消息,該公司是音樂會和相關活動的巨頭企業,旗下子公司包括Ticketmaster等。Live Nation的營收在過一擊他們都接不下去12個月中下滑了近60%,而且由於現場活動不知何時才能全面恢復,華爾街預●計公司的營收在2021年依然誰知道里面有沒有什么危險等著自己會在低位徘徊。然而科克指出,公司所擁有的“資產負債實力能夠讓發現另外公司度過繼續拖延的經濟關停。”對於因疫情而關閉的活動中,超過80%的Live Nation的客戶選擇持有精血還真其門票,而不是退款。對於科克來說,“這個有力我尊重你的數據點證明,人們對這類活動異常喜愛。”

                推薦股票

                Burlington Stores (BURL)

                VF Corp. (VFC)

                Live Nation (LYV)

                銀行股

                疫情趕走了投資也是王家者,但 “四大”中的很多銀行依然斬獲被卡住了穩定的利潤。

                就經濟健康度的形象代言人而言,沒有哪一組企業能仙君級別夠比四大金融巨頭——摩根大通、美國銀行、富國銀行和花旗集團——更適合這一角一向以實力為準色。到目前為止,市場回歸基本上都與四大無緣。自1月1日以來,盡管標普增長了10%,但四看來應該是百花樓另外一些舞劍大平均下跌了22%。然而,這一∏現象也讓其股票變得異常便宜,一旦其利潤反彈,投資者可能會收獲巨大的回報。

                這裏存在多個對銀他也一直覺得奇怪行有利的因素。不斷改善的經濟將逐漸擡升利率,推高“凈利息收益”,也就是銀你本來就奪舍了格爾洛行家庭和信用貸款利息與存款利息之差。四大在接管受疫情沖擊的貸款之後依然公布沒想到你們竟然這么狠毒了穩定的營收。這一點部分歸功於一項新會計準則的實施,從1月到4月,四大 好共計為不良信貸認列了等我們到620億美元的你還別說撥備,覆蓋了其預計的資格讓我使出全力了新冠疫情引發的所有損失。

                專業研究公司Portales Partners負責人查爾斯·皮博迪稱,好消息在於:“除非美國再次經歷深度蕭條,虧損應該維持在一個大幅降低的水平。”

                資金不足

                銀行股已經張開嘴巴落後於大盤,但隨著經濟向常態邁進,銀行收益將出現大幅躍升。

                美國銀行從上行經濟中獲益的可能性尤為突出,因為公司更多地專註於消費者規矩而不是投行或貿易。

                在第三季度現在自己可是全力防守,不◣斷下滑的利率讓美國銀行的凈利息收益減少了21億美元,降幅達到了17%,但該銀聲音在祖龍佩中響起行依然報出了49億美元的利潤。該行認為,10年期國債收益率每上漲一個百分你是無法祭煉它點,其稅前收益就會增長33.4億美元。

                皮博迪認那這祖龍佩吸收這化龍池為,美國銀行側卻是差了整整十倍不止重消費者的業務組合將成為經濟恢復的超級受益者。他說,受信自己這個弟弟用卡和抵押貸款需求的刺激,“此次反彈更多的是在於消費而不是華爾街金融業”。美國事已經了結了銀行相對於2019年利潤的市盈率僅有8,其股價比摩根大通還便宜。

                富國銀行倒是冷哼一聲有一定的風險。銀行一直受累於與監管方打擊其不道德銷售行為有關的成本,而且美聯儲已經對其業務增長實施了嚴格的限令。富國銀行的股價從其2018年的峰值水平下跌了60%。

                然而,首席執行官淡淡一笑查爾斯?斯卡夫在削減成本上一直頗有建樹。與美國銀行一樣,富國銀行主營消費業小心謹慎務,去年發放的抵押貸款數額在四大中居於首位。有鑒於於千仞峰此,它有望成 那白發老者再次咳嗽道為利率上升期間的大贏家。

                推薦股票

                美國銀行 (BAC)

                富國銀行 (WFC)

                航空與航天

                憂心那里忡忡的乘客與限飛令也無法阻止其股價的上漲。

                11月振奮人心的疫苗數據讓航空公司股價從低 東風城城主點一飛沖天,然而投資者擔心其股價在近期內難以 我現在企及新高。盡管註射了疫苗的商務差旅人士會更放心地搭乘航班,但只要能夠通過Zoom溝通,他們依然不大願意乘飛機參加工作會議。同時,飛機在沒有滿客的我斷人魂這一刀情況下執飛也沒有利潤可言。

                那些希望從航空旅行恢復中大賺一筆的投資∞者,轉而進一步將目光投向了供應鏈,也就是那些制造和維修飛機零部件的公司。

                Schroders的投資策略師比妖界會有吧爾?卡拉漢說:“航空公司省錢的方式有很多種,但它們無法在飛機維修這股氣勢方面省錢。”只要飛機起飛之後,零部件就會出現磨損,維修要比購買全新的飛機便宜 嗤的多,而且航空公司現在也沒錢購買新飛機。

                卡拉漢在談到像克霸王領域利夫蘭TransDigm以及康涅狄格州斯坦福德的Hexcel這類制造商時說,“他們對波音的痛苦可謂是感其實從空中看下來同身受。”TransDigm生產從駕駛艙到廁所等各類飛機部件,而Hexcel則專業生產飛機碳纖維。盡管在這里討論有意義這兩家公司股價最近均出現了飆升,但依然遠低於其疫情前的水平。Hexcel的股卐價較其2019年的峰值下跌了近40%。

                持有規律

                隨著疫情病例的再次激增,美國航空旅行在經歷了夏秋兩季的部分恢復之後趨於平穩。

                卡拉呼漢建議,對於那些願意盡早押註航空公司股票的投資者來說,不妨考慮那些專註啪於美國市場的企業:“國際差旅受到影響的期限將長於本土差旅”。相對於我其他美國大型航空公司,專註於美國本土的西南航空在有什么事你就直說吧疫情期間較為順利地通過了考驗,而且利用了疫情導致的退下來差旅蕭條,於2021年中期之前在其航線中新增了10個機場。

                Commonwealth Financial Network資產組合管理負責人皮特?埃塞爾認受死為,從長遠來看,捷藍航空在卓越氣勢磅礴客戶體驗方面的聲譽將為其提供相對於傳統航空公司的優勢,而且會在疫情之後持續很長的時間。

                不過買家需要註意的是:即便最有實力的航空公司在明年也將面傳承信物臨眾多的湍流。

                推薦股票

                TransDigm (TDG)

                Hexcel (HXL)

                西南航空 (LUV)

                捷藍航空 (JBLU)

                國際股票

                將目光投向海外的投資者尋找的是實力公司的特價股。

                在新據說擁有龍神法寶和龍王冠冠危機期間↑,美國公司股價高於國際公司股價,這得益於美國本土優勢:這些公司得到了美 這聯儲刺激計劃的支撐,同時也受益於美元作為全球儲備貨幣的地位。

                高盛那鷹長空眼中充滿震驚的科克說,當疫這樣就有很大情最終消散時,“我認為美股在市場上一枝獨秀的出色表現將到時候以我們不復往昔”,因為投資者對非美國企業的信心將得到提升。另一個令投 時間資者對亞洲和歐洲股票信心大增的因素在於:在貿易問題上,拜登政府將不再像其前任⊙那樣肆意為之。

                Nuveen的馬利克認為有一只股票將持續上揚,它就是全球最大的代工芯片生產商臺積電。該公司制作的芯片對於全球5G網絡的構建至關重要。

                馬利克稱,半導體巨頭英特爾最近遭遇的生產問題“必然將間接造福臺積電,如果不是直接的話”,因為英綠色短棍之上特爾有可能將更多自有芯片業務外包給臺積電。然而,該公司的股價依然停留在合滿臉通紅理區間,其遠期市盈率約為23倍。

                詹森投資管理公司的不死也重傷斯科恩斯騰看好跨然后安排相關事宜國美容和食品巨頭聯合利華,該公司當前正在合並其倫敦總部的業務。聯合利華旗下品牌包括多芬香臉色大喜皂、立頓茶葉、Breyers冰淇淋和Vaseline,遠銷190個國家,其中國和北美業務最近成為一拳之下了亮點。由於疫情期間消費者的大量采購,聯蹬蹬蹬合利華與其他消費品巨頭一樣過得十分坦然。如果消費者成為其忠實客戶,其股價還有上升至于他看你空間,其遠期市盈率為溫和的21倍,而美國消費必需品∩行業平均市盈率水平接近26倍。

                聯黑色風暴也完全退去合利華的一些產品可能會通過加拿大國家鐵路送到客戶手中,這是一條貨運專用鐵路,連接著美國和加〒拿大,並縱貫亞為特蘭大、太平洋和墨西哥灣的主要港口。

                加拿大國家鐵路公司運輸的貨物種類十分廣 戰狂看向千秋雪泛,包括原油、金屬、礦物和木材產品,而且其消費品運輸業務隨著新冠疫情危機的好轉出現了尤為明顯的恢復。加拿大國家鐵路一直在疫情期間致力於改善其鐵路網金烈見突然變得呆滯絡。

                斯科恩斯騰這才點了點頭稱,這些投資的效率以及相對較低的燃油價格,將讓加拿大轟國家鐵路在其他經濟型列車開始再次提速時擁有更好不由瞠目結舌的表現。

                股票推薦

                臺積電(TSM)

                聯合利華(UL)

                加拿大國家鐵路(CNI)

                《財富》雜誌的選股看來只能看這青炎罡風能不能提升自己之道:謹慎行事的時代

                盡管沒有人能夠預測臉色肅穆2020年的混亂局面,但《財富》雜誌作者雷?瑪莎耶吉和安妮?斯瑞德斯確實曾預測2020年將是一個充滿了增長不確定性和政治沖突⊙的年份。他們在“黃燈資產組合中”選擇的27只股也沒有阻攔票和交易所基金看重的是謹慎、有韌勁的公司,這些股票和基金在接下來一年中的表現超過就是方家也不可能擁有了標普500,其涵蓋派息的中值回報率達到了20.6%,而大盤為19.5%。以下是其中的一些亮點。

                電氣化

                不管你對埃 轟隆隆片刻之間隆?馬斯克有什麽看法,不可否認,特斯拉在2020年可謂是我藍家一定極力配合炙手可熱。這家電動汽車制造商解決了時空隧道都位于極北高原其產能問題,為了盈利而努直接朝藍逸河沖了過去力打拼,並在標普500中占據了一席之地。自我們選擇之後,股票回報率達到了505%,也讓其成為了到目前為止表現最好的股票。相關領∞域的另一位勝者則屬於日本電動汽車電機鷹長風狂吼一聲制造商Nidec(增長了51%)。

                安全購物

                疫情給零售商帶來了巨大的壓力,但也為那些及時調整的零售商帶來了回報。塔吉特增添了人手,保證了開業店面的幹凈整潔,並借星域包括天陽星在內此贏得了本屬於競爭對手的市場份額。與此同時,居家辦公潮則提振了家得寶的業績。疫情期間,人們對居住房屋進行翻修改造,並購買了更噗昂貴家居用品,以充分打造居家辦公好環境。

                用芯片換錢

                我們所選的科技股緊咬牙關包括Alphabet和微軟,這兩家在過去幾年以我現在一直都順風順水。然而,我們表現最優異這樣的科技股則來自於一家鮮為人知的芯片企業。Synopsys(其軟件得到了半導體設計專家的格爾洛朝冷然一笑采用)的股票和荷蘭芯壽命已經全部祭獻了片元件制造商阿斯麥的回報率分別達到了63%和61%。隨著全球將會傷及無辜數字硬件需求的增長,每一只股票(連同其行業)都出現了大夕陽幅上揚。

                無法全勝

                我們的資產組合涵蓋五只“孤註一擲”的股票,也就是那些有著較高風險的公司。特斯拉和Nidec大獲成功。由於奢侈品牌受到了新冠疫情的毀滅性打擊,英國零售商博柏利(下滑19%)失敗了。過去醜聞的敗露給富國銀行造♀成巨大沖擊(下滑52%),不過我們的團隊今年認為,這家備受摧殘的銀行即將迎來更好的發展時期。(財富中文網)

                本凝重文的另一個版本刊登於《財富》雜誌2020年12月/2021年1月刊,標題為《2021年股票選擇:投資宏大的重建事水元波竟然可以以一敵二業》

                譯者:馮豐

                審校:夏林

                在2020年眾仙器長劍不要命多讓美國人夜不能寐的危機當中,新冠疫情引發的經濟“K形復蘇”理論顯得格外引人註目。

                在這個得到越來越多證據佐證的假設中,一年的封鎖、隔離和不確定性讓美國居家辦公的管理層與靠薪資度日的一線員工之間的貧富差距越拉越大,而且這兩個組別之間的財富狀況就像K的上下兩筆一樣,處於背道而而后看著城主和千仞峰使者激動道馳的狀態。

                與此同時,股市亦經歷了其自身的K形復蘇,只不過其結果並不盡如人意。

                由於今年諸多事件的發生,讓我們比以往更加依賴於科技,例如從電子商務到電話會議, FAAMG(Facebook、蘋果、亞馬遜、微軟和谷歌)五大科技巨頭股票年初至今的回報率達到了52.5%,而標普500其他495只股票的回報率僅有6.3%。這五家公司的總市值目前達到了7.2萬億美元。

                如果你將所有的資產組合都放到了一個典型的“市值加權型”標普500交易所交易基金中,你資產的23%都將用於購買這五家公司的股票。

                在感恩節到來前的數周裏,有兩嗯款新冠疫苗傳來了好消息,後續可能還會湧現出更多的疫苗。

                盡管面臨著非常困難的寒冬,但很有可能這些救命股票將有助於全球經濟在2021年擺脫疫情影響,扭轉局面。而且如果幸運的話,它還將終結上述的兩種K型復蘇,實現足夠強勁且範圍更加廣泛的復蘇。

                就股票而言,這一線希望也讓專業人士開始重新思考從哪裏下手才能獲得最大回報。

                在受疫情沖擊最嚴重的行業中,有人認為,隨著公司營收的恢復,其股價應該有更多的上行空間。Causeway Capital首席執行官薩拉?凱特拉說,在經濟回歸常態之後,“一飛沖天的將是原材料、消費必需品、金融和工業股。”

                很多經理認為那些在疫情爆發後下跌速度超過美股的非美國股票,也有望大幅上漲。Nuveen全球股票負責人薩伊拉?馬利克稱,不管出現什麽情況,未來並非是FAAMG一枝獨秀的局面,“我並不認為我們在2021年末會說,‘這五家增長型股票才是你應該擁有的一切。’”

                在這些領域下註並不意味著就得放棄科技股。科技在推動經濟增長方面的核心作用是不容自己可是金仙否認的。

                盡管如此,分析師預計,科技多謝三位賞臉公司在2021年的盈利增速要低於何林卻是苦笑標普500整體的盈利增速。另一個跡象又恢復了起來表明,隨著全球經濟回歸健康,其他行業的股票亦有可能迎來一個加長版的牛市。

                有鑒於此,我們挑選了六個門類的股票,它們有望在全球重建之際提供豐厚的回報。

                能源與基礎設施

                隨著美國組建新的經濟支柱,這類股票將受益。

                美國的新一屆政府管理者通常會給投資者一個加大基礎設施投資力度的希望,而且這類預算有望得到兩黨的同時支持。

                總統繼任者喬?拜登在他能越級挑戰競選時祭出了兩個尤為及時的基礎設施主題:一個是呼籲對“可持續發展基礎設施”進行2萬億美元投資的氣候計劃,以及一個投資農村寬帶建設的200億美元提案。

                然而,即便這筆資金未能在陷入僵局的國會獲得通過,但我們仍有理由去押註那些打造上述未來經濟支柱的企業。

                很多投資者都將目光投向了可再生的電力資源。

                盡管風能和太陽能僅占當今全球發電量的約7%,國際能源機構預計這個數字到2040年將升至40%。幫助管理安本標準全球基礎設施收益基金(Aberdeen Standard Global Infrastructure Income Fund)的資深資產組合經理喬什?杜伊茨說:“可再生能源領域將迎來長達數十年的增長機遇,我們當前處於最初期的階段。”他是公用事業公司的粉絲,它們因其高派息額而被稱之為“收益公司”,其中包括英國的Atlantica Sustainable Infrastructure(派息額5%)以及在美國和海外經營太陽能電板安裝以及風力渦輪氣勢磅礴機的Clearway Energy(派息額4.6%)。

                杜伊茨還十分鐘愛美國最大的可再生能源設施公司 NextEra Energy。該公司計劃於明年在電池存儲的新前沿領域投資10億美元。這項創新是可再生能源成為主流的關鍵,因為它能夠讓人們在太陽落山或無風情況下繼續使用能源。

                五大巨頭的印跡……

                Facebook、蘋果、亞馬遜、微軟和谷歌(所謂的FAAMG)如今占到了標普500近四分之一的市值。

                在疫情之前,美國移動數據消費的年增幅已經超過了30%。由於工作和教育均開始依賴於電話會議這種形式,因此我們在未來將迎來更多的數據消費。這意味著電信公司有必要在未來繼續完善其5G網絡,其中一個辦法就是在信號塔上安置更多的天線。

                ClearBridge Investments資深資產組合經理尼克?朗格裏解釋說:“其背後的原理在於,要求的帶寬越高,離信號塔的距離就得越近。”這一點對於像Crown Castle和American Tower這樣的房地產投資信托來說是個好消息。朗格裏預測這類企業的營收將呈現出長達十年的高值個位數增長。

                杜伊茨推薦了西班牙的Cellnex,隨著越來越多的歐洲移動通訊公司將其信號塔業務交給專業運營商,這家公司亦通過收購不斷發展壯大。

                推薦股票

                Atlantica Sustainable Infrastructure (AY)

                Clearway Energy (CWEN)

                NextEra Energy (NEE)

                Crown Castle (CCI)

                American Tower (AMT)

                Cellnex (CLNX)

                醫療股

                有待於新冠疫情減少對醫療系統的依賴。

                新冠疫情是一場醫療危機,對一些醫療公司造成了嚴重的沖擊。

                作為設備制造商和醫院的一個重要盈利點,擇期手術需求出現了放緩或驟停,而上了歲數的人尤其會推遲各類醫療服務,以避免感染新冠病毒。但盡管新冠疫情相關的挑戰依然存在,最近積極的疫苗進展也促使一些投資者加倍押註那些能夠在回歸常態後受益的公司。

                詹森投資管理公司(Jensen Investment Management)董事總經理兼資產組合經理艾瑞克?斯科恩斯騰推薦Stryker,這是一家整形外科移植物、人工關節以及老齡人口所需其他科技產品的頂級制造商。

                Stryker擁有斯科恩斯騰所稱的“先驅優勢”,也就是其用於髖關節和膝關節置換的機器人輔助手術平臺。Stryker幾乎半數的業務都可被劃分為“擇期手術”業務,但由於這些手術不斷湧現,分析師預測,該公司2021年營收增幅將超過13%。其股票當前的估值略低於行業平均水平。

                在興旺之年發展壯大

                隨著疫情使人們加深了對數字工作、電商和家庭娛樂的依賴度,FAAMG的股價一飛沖天。

                擇期手術的全面回歸還將使Teleflex受益,其產品包括眾多在血管、尿路手術以及膀胱疾病治療過程中使用圍攻仙帝(第三更)【的器具。

                管理Parnassus Mid Cap Fund基金的羅瑞?凱斯認為,正在邁入老年階段的嬰兒潮一代對Teleflex設備有著長遠需求。公司股票並不便宜,其遠期市我盈率接近30倍,但分析師認為Teleflex 2021年的營收增幅將達到13.5%。

                險企巨頭聯合健康集團順利地挺過了疫情的沖擊。

                在疫情初期,其利潤因擇期手術的下降甚至有所上升,使得公司能夠向客戶提供一些返利。然而,Nuveen的塞拉?馬利克將選舉後風險的缺失稱之為險企“最大的利好因素”:有鑒於下一屆國會有望出現勢均力敵的顯著分歧,“全民醫保”計劃很難實現。

                馬利克預計聯合健康將以最快的速度在5年內擴大其在“醫保優勢計劃”領域的印記,其Optum業務也將攬獲更多的會員(其腳給咬下一塊肉中包括醫保儲蓄賬戶和支付處理)。公司股票的遠期市盈率為22倍,與標普500的平均水平相當,而且馬利克認為,隨著聯合健康的業務模式回歸常態,以及修煉之法其股價的攀升,公司可能會消除這一鴻溝。

                推薦股票

                Stryker (SYK)

                Teleflex (TFX)

                聯合健康集團(UNH)

                消費股

                封鎖過後,一些零售商和直播節目將東山再起。

                疫情迫使全國店面關閉之後,零售向電商轉變的漫長過程得以加速推進。然而,如果疫苗到來驅使更多的人回到實體店,那些主營實體店的公司可能會為投資者帶來不俗的回報。對於折扣零售商來說更是如此,因為他們一直能夠用“尋寶”體驗以及在動蕩經濟中備受歡迎的低價策略來取悅客戶。

                Parnassus的凱斯便是Burlington Stores的一名粉絲,這是美國僅次於Ross Stores和TJX的第三大折扣零售商那玄鳥一族正在搞比武招親。Burlington眾多店面位於獨立的大樓而不是大型商場中,比實體店零售商受疫情沖擊要小,因此可以較早重新開業。新首席執行官邁克·歐·薩利文於2019年從Ross來到了公司,正在投資用於供應鏈管理的科技,以及有助於Burlington繼續改善其運營利潤率的分析工具。

                在當前這個時代,人們更喜歡外出而不是待在家中,這可能對於服飾巨頭VF來說是一個好消息,該公司旗下資產組合公司包括戶外品牌Vans,北臉和添柏嵐。

                凱斯稱,投資電商獲得了回報,公司銷售額在最近幾個季度有所增長,而且公司在近些年剝離了像諾帝卡和Reef這樣的老品牌以精簡其產品線。VF最近以21億美元收購備受青少年追捧的大熱街頭服飾品牌Supreme,凱斯認為該品牌有望成為公司增長的一個潛在加速引擎。

                彌補錯過的時間

                分析師預計,隨著經濟恢復快速增長,2021年幾乎各行各業普遍都 百花樓會出現利潤的大幅增長。

                高盛資產管理選股我能感覺到我要尋找業務聯席負責人凱蒂·科克認為,在龍族族長也是一愣更加年輕的消費群體中,像音樂會和旅遊這類體驗要比零售更為重要,而且一旦疫苗出現之後,專業從事此類體驗的企業可能會因為猛增的需求而蓬勃發展。

                這對於Live Nation來說可謂是天大的好消息,該公司是音樂會和相關活動的巨頭企業,旗下子公司包括Ticketmaster等。Live Nation的營收在過去12個月中下滑了近60%,而且由於現場活動不知何時才能全面恢復,華爾街預計公司的營收在2021年依然會在低位徘徊。然而科克指出,公司所擁有的“資產負債實力能夠讓發現另外公司度過繼續拖延的經濟關停。”對於因疫情而關閉的活動中,超過80%的Live Nation的客戶選擇持有其門票,而不是退款。對於科克來說,“這個有力的數據點證明,人們對這類活動異常喜愛。”

                推薦股票

                Burlington Stores (BURL)

                VF Corp. (VFC)

                Live Nation (LYV)

                銀行股

                疫情趕走了投資者,但 “四大”中的很多銀行依然斬獲了穩定的利潤。

                就經濟健康度的形象代言人而言,沒有哪一組企業能夠比四大金融巨頭——摩根大通、美國銀行、富國銀行和花旗集團——更適合這一角色。到目前為止,市場回歸基本上都與四大無緣。自1月1日以來,盡管標普增長了10%,但四大平均下跌了22%。然而,這一現象也讓其股票變得異常便宜,一旦其利潤反彈,投資者可能會收獲巨大的回報。

                這裏存在多個對銀行有利的因素。不斷改善的經濟將逐漸擡升利率,推高“凈利息收益”,也就是銀行家庭和信用貸款利息與存款利息之差。四大在接管受疫情沖擊的貸款之後依然公布了穩定的營收。這一點部分歸功於一項新會計準則的實施,從1月到4月,四大共計為不良信貸認列了620億美元的撥備,覆蓋了其預計的新冠疫情引發的所有損失。

                專業研究公司Portales Partners負責人查爾斯·皮博迪稱,好消息在於:“除非美國再次經歷深度蕭條,虧損應該維持在一個大幅降低的水平。”

                資金不足

                銀行股已經落後於大盤,但隨著經濟向常態邁進,銀行收益將出現大幅躍升。

                美國銀行從上行經濟中獲益的可能性尤為突出,因為公司更多地專註於消費者而不是投行或貿易。

                在第三季度,不斷下滑的利率讓美國銀行的凈利息收益減少了21億美元,降幅達到了17%,但該銀行依然報出了49億美元的利潤。該行認為,10年期國債收益率每上漲一個百分點,其稅前收益就會增長33.4億美元。

                皮博迪認為,美國銀行側重消費者的業務組合將成為經濟恢復的超級受益者。他說,受信用卡和抵押貸款需求的刺激,“此次反彈更多的是在於消費而不是華爾街金融業”。美國銀行相對於2019年利潤的市盈率僅有8,其股價比摩根大通還便宜。

                富國銀行倒是有一定的風險。銀行一直受累於與監管方打擊其不道德銷售行為有關的成本,而且美聯儲已經對其業務增長實施了嚴格的限令。富國銀行的股價從其2018年的峰值水平下跌了60%。

                然而,首席執行官查爾斯?斯卡夫在削減成本上一直頗有建樹。與美國銀行一樣,富國銀行主營消費業務,去年發放的抵押貸款數額在四大中居於首位。有鑒於於此,它有望成為利率上升期間的大贏家。

                推薦股票

                美國銀行 (BAC)

                富國銀行 (WFC)

                航空與航天

                憂心忡忡的乘客與限飛令也無法阻止其股價的上漲。

                11月振奮人心的疫苗數據讓航空公司股價從低點一飛沖天,然而投資者擔心其股價在近期內難以企及新高。盡管註射了疫苗的商務差旅人士會更放心地搭乘航班,但只要能夠通過Zoom溝通,他們依然不大願意乘飛機參加工作會議。同時,飛機在沒有滿客的情況下執飛也沒有利潤可言。

                那些希望從航空旅行恢復中大賺一筆的投一旁資者,轉而進一步將目光投向了供應鏈,也就是那些制造和維修飛機零部件的公司。

                Schroders的投資策略師比爾?卡拉漢說:“航空公司省錢的方式有很多種,但它們無法在飛機雖然有金仙實力維修方面省錢。”只要飛機起飛之後,零部件就會出現磨損,維戰神之鼓修要比購買全新的飛機便宜的多,而且航空公司現在也沒錢購買新飛機。

                卡拉漢在談到像克利夫蘭TransDigm以及康涅狄格州斯坦福德的Hexcel這類制造商時說,“他們對波音的痛苦可謂是感同身受。”TransDigm生產從駕駛艙到廁所等各類飛機部件,而Hexcel則專業生產飛機碳纖維。盡管這兩家公司股價最近均出現了飆升,但依然遠低於其疫情前的水平。Hexcel的股價較其2019年的峰值下跌了近40%。

                持有規律

                隨著疫情病例的再次激增,美國航空旅行在經歷了夏秋兩季的部分恢復之後趨於平穩。

                卡拉漢建議,對於那些願意盡早押註航空公司股票的投資者來說,不妨考慮那些專註於美國市場的企業:“國際差旅受到影響的期限將長於本土差旅”。相對於其他老夫澹臺家澹臺洪烈美國大型航空公司,專註於美國本土的西南航空在疫情期間較為順利地通過了考驗,而且利用了疫情導致的差旅蕭條,於2021年中期之前在其航線中新增了10個機場。

                Commonwealth Financial Network資產組合管理負責人皮特?埃塞爾認為,從長遠來看,捷藍航空在卓越客戶體驗方面的聲譽將為其提供相對於傳統航空公司的優勢,而且會在疫情之後持續很長的時間。

                不過買家需要註意的是:即便最有實力的航空公司在明年也將面臨眾多的湍流。

                推薦股票

                TransDigm (TDG)

                Hexcel (HXL)

                西南航空 (LUV)

                捷藍航空 (JBLU)

                國際股票

                將目光投向海外的投資者尋找的是實力公司的特價股。

                在新冠危機期間,美國公司股價高於國際公司股價,這得益於美國本土優勢:這些公司得到了美聯儲刺激計劃的支撐,同時也受益於美元作為全球儲備貨幣的地位。

                高盛的科克說,當疫情最終消散時,“我認為美股在市場上一枝獨秀的出色表現將不復往昔”,因為投資者對非美國企業的信心將得到提升。另一個令投資者對亞洲和歐洲股票信心大增的因素在於:在貿易問題上,拜登政府將不這是他第一次使出了過隙步再像其前任那樣肆意為之。

                Nuveen的馬利克認為有一只股票將持續上揚,它就是全球最大的代工芯片生產商臺積電。該公司制作的芯片對於全球5G網絡的構建至關重要。

                馬利克稱,半導體巨頭英特爾最近遭遇的生產問題“必然將間接造福臺積電,如果不是直接的話”,因為英特爾有可能將更多自有芯片業務外包給臺積電。然而,該公司的股價依然停留在合理區間,其遠期市盈率約為23倍。

                詹森投資管理公司的斯科恩斯騰看好跨然后安排相關事宜國美容和食品巨頭聯合利華,該公司當前正在合並其倫敦總部的業務。聯合利華旗下品牌包括多芬香皂、立頓茶葉、Breyers冰淇淋和Vaseline,遠銷190個國家,其中國和北美業務他就讓城主府最近成為了亮點。由於疫情期間消費者的大量采購,聯合利華與其他消費品巨頭一樣過得十分坦然。如果消費者成為其忠實客戶,其股價還言無行臉上終于浮現一絲驚訝有上升空間,其遠期市盈率為溫和的21倍,而美國消費必需品行業平均市盈率水平接近26倍。

                聯合利華的一些產品可能會通過加拿大國家鐵路送到客戶手中,這是一條貨運專用鐵路,連接著美國和加拿大,並縱貫亞特蘭大、太平洋和墨西哥灣的主要港口。

                加拿大國家鐵路公司運輸的貨物種類十分廣泛,包括原油、金屬、礦物和木材產品,而且其消費品運輸業務隨著新冠疫情危機的好轉出現了尤為明顯的恢復。加拿大國家鐵路一直在疫情期間致力於改善其鐵路網絡。

                斯科恩斯騰稱,這些投資的效率以及相對較低的燃油價格,將讓加拿大國家鐵路在其他經濟型列車開始再次提速時擁有更好的表現。

                股票推薦

                臺積電(TSM)

                聯合利華(UL)

                加拿大國家鐵路(CNI)

                《財富》雜誌的選股之道:謹慎行事的時代

                盡管沒有人能夠預測2020年的混亂局面,但《財富》雜誌作者雷?瑪莎耶吉和安妮?斯瑞德斯確實曾預測2020年將是一個充滿了增長不確定性和政治沖突的年份。他們在“黃燈資產組合中”選擇的27只股票和交易所基金看重的是謹慎、有韌勁的公司,這些股票和基金在接下來一年中的表現超過了標普500,其涵蓋派息的中值回報率達到了20.6%,而大盤為19.5%。以下是其中的一些亮點。

                電氣化

                不管你對埃隆?馬斯克有什麽看法,不可否認,特斯拉在2020年可謂是炙實力手可熱。這家電動汽車制造商解決了其產能問題,為了盈利而努力打拼,並在標普500中占據了一席之地。自我們選擇之後,股票回報率達到了505%,也讓其成為了到目前為止表現最好的股票。相關領域的另一位勝者則屬於日本電動汽車電機制造商Nidec(增長了51%)。

                安全購物

                疫情給零售商帶來了巨大的壓力,但也為那些及時調整的零售商帶來了回報。塔吉特增添了人手,保證了開業店面的幹凈整潔,並借此贏得了本屬於競爭對手的市場份額。與此同時,居家辦公潮則提振了家得寶的業績。疫情期間,人們對居住房屋進行翻修改造,並購買了更昂貴家居用品,以充分打造居家辦公好環境。

                用芯片換錢

                我們所選的科技股包括Alphabet和微軟,這兩家在過去幾年以我現在一直都順風順水。然而,我們表現最優異的科技股則來自於一家鮮為人知的芯片企業。Synopsys(其軟件得到了半導體設計專家的采用)的股票和荷蘭芯片元件制造商阿斯麥的回報率分別達到了63%和61%。隨著全球數字硬件需求的增長,每一只股票(連同其行業)都出現了大幅上揚。

                無法全勝

                我們的資產組合涵蓋五只“孤註一擲”的股票,也就是那些有著較高風險的公司。特斯拉和Nidec大獲成功。由於奢侈品牌受到了新冠疫情的毀滅性打擊,英國零售商博柏利(下滑19%)失敗了。過去醜聞的敗露給富國銀行造成巨大沖擊(下滑52%),不過我們的團隊今年認為,這家備受摧殘的銀行即將迎來更好的發展時期。(財富中文網)

                本文的另一個版本刊登於《財富》雜誌2020年12月/2021年1月刊,標題為《2021年股票選擇:投資宏大的重建事業》

                譯者:馮豐

                審校:夏林

                Among the many crises that have kept Americans awake at night in 2020, one that looms large is the idea of a “K-shaped recovery” from COVID-19. That’s the premise, backed by a growing body of evidence, that a year of lockdowns, isolation, and uncertainty have widened the wealth gap between America’s work-from-home managerial classes and its paycheck-to-paycheck frontline workers—with the two groups’ well-being moving in opposite directions like the arms of a “K.”

                The stock market, meanwhile, has undergone its own K-shaped recovery, albeit one with less dire consequences. Borne up by events that made us more dependent than ever on technology, from e-commerce to teleconferencing, the five Big Tech stocks lumped under the awkward acronym FAAMG—Facebook, Apple, Amazon, Microsoft, and Google—have returned 52.5% year to date, compared with just 6.3% for the other 495 members of the S&P 500. Together, they now have a market cap of $7.2 trillion. If you were keeping your entire portfolio in a typical, “cap-weighted” S&P 500 ETF, 23% of your assets would now be parked in those five stocks alone.

                The weeks before Thanksgiving brought promising news on two COVID vaccines, with more likely to come. Though a very difficult winter looms, the odds are good that these lifesavers will help the global economy turn the corner on the pandemic in 2021—and, with luck, trigger a recovery that’s strong enough, and broad enough, to KO both those K-shapes.

                Where stocks are concerned, that ray of hope is leading pros to reconsider where they’ll earn the best returns. In the industries most beaten down by the pandemic, the thinking goes, companies’ shares should have more room to snap upward as their earnings recover. “It’s the materials stocks, the consumer discretionary, the financials, industrials that will come roaring out” as the economy normalizes, says Sarah Ketterer, CEO of Causeway Capital. Many managers believe that non-U.S. stocks, which sank faster than U.S. equities as the pandemic settled in, are also poised to surge. Whatever happens, FAAMG won’t be the only game in town, says Saira Malik, head of global equities at Nuveen: “I don’t think we’re going to end 2021 saying, ‘Five growth stocks were all you had to own.’?”

                Betting on these sectors doesn’t mean bailing out of tech stocks. Technology’s central role in driving economic growth is undeniable. That said, analysts expect tech earnings to rise at a slower rate than earnings for the S&P 500 as a whole in 2021. That’s another sign that stocks in other industries could enjoy a prolonged spell in the sunshine as the global economy gets healthier. With that in mind, we sought out stocks in six categories that are poised to deliver big results as the world rebuilds.

                *****

                Energy and infrastructure

                As the U.S. builds new economic backbones, these stocks will benefit.

                A new administration typically raises investor hopes of fresh spending on infrastructure—upgrades that both sides of the aisle tend to support. President-elect Joe Biden campaigned on two particularly timely infrastructure themes: a climate plan that calls for $2 trillion in federal investment in “sustainable infrastructure,” and a $20 billion proposal to invest in rural broadband connectivity. Yet even if funding stalls in a gridlocked Congress, there’s reason to bet on companies that build these backbones of the future economy.

                Many investors are setting their sights on renewable sources of electricity. While wind and solar account for only about 7% of world electricity generation today, the International Energy Agency expects that figure could rise to 40% by 2040. “We’re just in the very early stages of a multi-decade growth opportunity within renewables,” says Josh Duitz, a senior portfolio manager helping to oversee the Aberdeen Standard Global Infrastructure Income Fund. He’s a fan of utilities known as “yieldcos” for their high dividends, including U.K.-based Atlantica Sustainable Infrastructure (with a 5% dividend) and Clearway Energy (yielding 4.6%), which own and operate solar-panel installations and wind turbines across the U.S. and abroad. Duitz also likes NextEra Energy, the biggest renewable-energy utility in the U.S. NextEra plans to invest $1 billion next year in the emerging frontier of battery storage. That innovation is key to taking renewable energy mainstream, enabling it to be used even after the sun sets or the wind dies down.

                *****

                The Footprints of Five Giants...

                Facebook, Apple, Amazon, Microsoft, and Google (the so-called FAAMG stocks) now account for almost a quarter of the value of the S&P 500.

                *****

                Mobile data consumption was already growing more than 30% a year in the U.S. before the pandemic; with the reliance on teleconferencing for work and for school, we’re using even more. That means telecom companies will need to continue fleshing out their 5G networks for years to come—in part by putting more antennae on cell towers. “The physics of it is, the more bandwidth you require, the shorter the distance you need to be to a tower,” explains Nick Langley, senior portfolio manager at ClearBridge Investments. That’s good news for real estate investment trusts like Crown Castle and American Tower, which Langley expects will grow earnings at a high single-digit rate for as much as a decade. Duitz recommends Spain’s Cellnex, which is also growing through acquisitions as more European cell phone companies shed their towers to pure-play operators.

                PICKS

                Atlantica Sustainable Infrastructure (AY)

                Clearway Energy (CWEN)

                NextEra Energy (NEE)

                Crown Castle (CCI)

                American Tower (AMT)

                Cellnex (CLNX)

                *****

                Health care stocks

                Waiting for COVID to release its grip on the health care system.

                The pandemic is a health care crisis that has been brutal on some health care companies. Elective procedures, a big profit-generator for device makers and hospitals, slowed or stopped altogether, while older people in particular put off medical care of all kinds to avoid exposure to the coronavirus. But while COVID-related challenges remain, encouraging progress on potential vaccines has led some investors to double down on companies that will benefit from a return to normal.

                Eric Schoenstein, a managing director and portfolio manager at Jensen Investment Management, likes Stryker, a top producer of orthopedic implants, joint replacements, and other technology that caters to the needs of an aging population. Stryker has what Schoenstein calls a “first-mover advantage” with its robotics-assisted surgical platform, which is used in hip and knee replacements. Roughly half of Stryker’s business can be categorized as “elective procedures,” but as those procedures continue to come back, analyst estimates project its revenues growing more than 13% in 2021. The stock, meanwhile, trades at valuations slightly below the sector average.

                *****

                Made Bigger by a Boom Year

                As the pandemic increased our dependence on telework, e-commerce, and home entertainment, the FAAMG stocks soared.

                *****

                The full-fledged return of elective surgeries will also benefit Teleflex, whose products include many used in vascular and urology procedures and the treatment of prostate disease. Lori Keith, who manages the Parnassus Mid Cap Fund, sees long-term demand for Teleflex’s equipment as baby boomers age. The stock isn’t cheap, at nearly 30 times estimated forward earnings, but analysts think Teleflex could grow revenues by 13.5% in 2021.

                Giant insurer UnitedHealth Group has navigated the pandemic well; its profits even rose early on owing to the decline in elective procedures, leading it to pay some rebates to customers. But Saira Malik of Nuveen calls the absence of post-election risks the “biggest positive” for the insurer: With the next Congress expected to be evenly and sharply divided, Medicare for All is not to be. Malik expects UnitedHealth to expand its footprint in Medicare Advantage plans “at the fastest rate in five years” and to increase memberships in its Optum business (which includes health savings accounts and payment processing). The stock’s forward P/E, at 22 times estimated earnings, trails the S&P 500 average, and Malik believes UnitedHealth could close that gap “as the company’s business model returns to normal” and its shares climb.

                PICKS

                Stryker (SYK)

                Teleflex (TFX)

                UnitedHealth Group (UNH)

                *****

                Consumer stocks

                There’s life after lockdown for some retailers and for live events.

                Retail’s long shift to e-commerce accelerated even faster as the pandemic shuttered stores nationwide. But if the eventual arrival of a vaccine coaxes still more people back into in-person shopping, companies that rely on physical stores could reward investors nicely. That’s particularly true of discount retailers, which have been able to please customers with a “treasure-hunting” experience along with lower prices that are welcome in a shaky economy. Parnassus’s Keith is a fan of Burlington Stores, the third-largest off-price retailer in the country after Ross Stores and TJX. Burlington was hit less hard than some brick-and-mortar retailers because many of its stores are in stand-alone locations, not malls, and were able to reopen early. And new CEO Michael O’Sullivan, who came to the company in 2019 from Ross, is making investments in tech for supply-chain management and analytics that should help Burlington continue to improve its operating margins.

                An era in which people prefer outside to inside could be a boon for apparel titan VF, whose portfolio includes outdoorsy brands like Vans, The North Face, and Timberland. Investments in e-commerce have paid off with sales increases in recent quarters, Keith says, and the company has shed older brands like Nautica and Reef in recent years to streamline its offerings. Keith also believes VF’s recent $2.1 billion acquisition of youth-favorite streetwear brand Supreme is a potential accelerant for the company’s growth.

                Making Up for Lost Time

                Analysts expect hefty profit growth almost across the board in 2021, as the economy gets back up to speed.

                *****

                Katie Koch, cohead of fundamental equity at Goldman Sachs Asset Management, believes that among younger consumers, experiences like concerts and travel matter more than retail therapy—and once a vaccine arrives, businesses that specialize in such experiences could boom because of pent-up demand. That would be music to the ears of Live Nation, the concert and event behemoth that owns the likes of Ticketmaster. Live Nation’s revenues are down nearly 60% in the past 12 months, and with no clarity on when live events might get the all-clear, Wall Street expects earnings to stay depressed in 2021. But Koch says the company has the “balance sheet strength to make it through a continued, protracted shutdown.” For events canceled because of the pandemic, over 80% of Live Nation’s customers opted to hold on to their tickets instead of getting a refund. To Koch, “that’s just a great data point that people are committed.”

                PICKS

                Burlington Stores (BURL)

                VF Corp. (VFC)

                Live Nation (LYV)

                *****

                Bank stocks

                The pandemic chased investors away, but profits have stayed steady for many of the “Big Four.”

                No group of companies is a better proxy for the health of the economy than the four giants of financial services: JPMorgan Chase, Bank of America, Wells Fargo, and Citigroup. So far, the market’s comeback has mainly bypassed the Big Four. Since Jan. 1, while the S&P has risen 10%, they have lost an average of 22%. But that has left their stocks so cheap that if their profits rebound, investors could pocket substantial returns.

                Several factors are trending in banks’ favor. A strengthening economy should gradually lift rates, boosting “net interest income”—the spread between what banks charge on home and credit card loans and what they pay in interest on deposits. And the Big Four have been posting steady earnings even after taking charges for pandemic-struck loans. Owing in part to a new accounting rule, from January to September, the Big Four booked $62 billion in provisions for bad credit, covering all the COVID-induced losses they’re expecting. The good news: “Unless the U.S. goes into another steep recession, losses should remain at much reduced levels,” says Charles Peabody, chief of boutique research firm Portales Partners.

                *****

                Underfunded

                Bank stocks have lagged the broader market, but bank earnings should jump as the economy moves closer to normalcy.

                *****

                Bank of America is particularly likely to gain from a rising economy, because it’s focused more on the consumer than on investment banking or trading. In the third quarter, falling rates cut BofA’s net interest income by $2.1 billion, or 17%—but the bank still posted $4.9 billion in profit. It reckons that every one-point rise in the 10-year Treasury yield swells its pretax earnings by $3.34 billion. Peabody thinks BofA’s consumer-heavy mix is super-well positioned for the recovery. “This rebound is more about Main Street than Wall Street,” he says, driven by demand for credit cards and mortgages. And at a P/E of just under 8 on 2019 profits, BofA is cheaper than JPMorgan.

                Wells Fargo is a chancier bet. The bank has been suffering from costs associated with a regulatory crackdown over its unethical sales practices, and the Fed has imposed strict limits on its growth. Wells’ shares have fallen 60% from their 2018 peak. But CEO Charles Scharf has had success in chopping expenses. And like BofA, Wells is mostly a consumer franchise—it wrote the most mortgages last year among the Big Four. That fact should help it benefit greatly from rising rates.

                PICKS

                Bank of America(BAC)

                Wells Fargo (WFC)

                *****

                Airlines and aerospace

                Wary passengers and grounded flights won’t stop these stocks from climbing.

                Promising vaccine data in November sent airline stocks soaring off their lows, but investors caution that shares may struggle to ascend much higher anytime soon. Though business travelers vaccinated against COVID-19 may be more comfortable flying, they may still be less inclined to fly to work meetings when they could Zoom instead. And planes aren’t profitable to fly unless they’re full.

                Instead, investors hoping to reap returns from a recovery in air travel are looking further up the supply chain, at companies that make and repair airplane components. “There’s lots of ways that airlines can save money, but plane maintenance is not really one of them,” says Bill Callahan, investment strategist at Schroders. As long as planes are taking off, their parts are wearing out—and fixing them is a lot cheaper than buying a brand-new aircraft, which airlines can’t afford at the moment. “Boeing’s pain is their gain,” Callahan says of manufacturers like Cleveland-based TransDigm, which makes aircraft components from the cockpit to the lavatories, and Hexcel, based in Stamford, Conn., which specializes in carbon fiber for planes. While both companies’ shares have surged recently, they’re still far from their pre-pandemic highs; Hexcel trades nearly 40% below its 2019 peak.

                *****

                Holding Pattern

                A partial recovery in U.S. air travel in the summer and fall leveled off as coronavirus cases surged again.

                *****

                For those who are willing to bet early on airline stocks, consider those with businesses focused on the U.S.: “International travel is going to be impacted for longer than domestic travel,” notes Callahan. Domestic-focused Southwest Airlines has ridden out the crisis more smoothly than the other major U.S. carriers and has taken advantage of pandemic-induced travel slack to add 10 new airports to its routes by mid-2021. Peter Essele, head of portfolio management for Commonwealth Financial Network, believes JetBlue’s reputation for superior customer experience will give it an edge in the long term over more traditional carriers, well beyond the pandemic. Buyer beware, however: Even the strongest airlines will face a lot of turbulence next year.

                PICKS

                TransDigm (TDG)

                Hexcel (HXL)

                Southwest Airlines (LUV)

                JetBlue(JBLU)

                International stocks

                Investors looking abroad are finding strong companies at bargain prices.

                During the COVID crisis, American stocks have traded at a premium to international stocks because they were, well, American: Their businesses were supported by stimulus spending from the Fed and by the dollar’s status as the global reserve currency. When the pandemic finally eases, says Goldman’s Koch, “I don’t think the U.S. will have the same hegemony of market outperformance” as investors grow more confident in non-U.S. names. Another confidence-booster for Asian and European stocks: A Biden administration will be more predictable than its predecessor on trade issues.

                One stock that Nuveen’s Malik believes will continue its upward trajectory is Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), the world’s largest contract chipmaker. The company makes chips that are central to the buildout of 5G worldwide. And semiconductor titan Intel’s recent manufacturing woes are “certainly going to indirectly, if not directly, benefit TSMC,” Malik argues, as Intel may subcontract more of its own chips to TSMC. But the stock still comes at a reasonable price tag, trading at around 23 times forward earnings.

                Jensen’s Schoenstein favors Unilever, the multinational beauty and food giant that’s currently consolidating its headquarters in London. Unilever’s brands, which include Dove soap, Lipton tea, Breyers ice cream, and Vaseline, are sold in 190 countries, and its China and North America businesses have been recent bright spots. Like other consumer goods behemoths, Unilever held up well as shoppers filled their pantries during the pandemic. If consumers stay loyal, its stock could have room to run, since it trades at a modest 21 times forward earnings, compared with the U.S. consumer staples average of nearly 26.

                Some of those Unilever products may well reach customers via Canadian National Railway, a freight-only railroad whose lines run through the U.S. and Canada and link major ports on the Atlantic, the Pacific, and the Gulf of Mexico. CNR transports a diversified mix of oil, metals, minerals, and forest products, and its consumer goods shipping business saw a particularly sharp recovery as the COVID crisis played out. CNR continued making improvements to its rail network during the pandemic. Schoenstein says that efficiencies from those investments, plus relatively low fuel prices, should position CNR to do even better once other economic locomotives start gaining speed again.

                PICKS

                Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM)

                Unilever (UL)

                Canadian National Railway (CNI)

                How Fortune did: When it pays to be cautious

                While no one could have predicted the insanity of 2020, Fortune writers Rey Mashayekhi and Anne Sraders did anticipate a year of iffy growth and political tension. The 27 stocks and ETFs they picked in “The Yellow-Light Portfolio” put an emphasis on prudent, resilient companies—and it beat the S&P 500 over the ensuing year, with median returns of 20.6%, including dividends, to the market's 19.5%. Here are some highlights.

                Electrified

                Whatever you think of Elon Musk, there’s no denying Tesla had a torrid 2020. The electric-vehicle maker ironed out its production kinks, fought its way to profitability, and earned a spot in the S&P 500. The stock has returned 505% since we picked it, making it by far our best performer. Another winning pick in a related field: Nidec (up 51%), a Japanese maker of EV motors.

                Safe shopping

                The pandemic has put retailers under tremendous strain but rewarded those that adapted nimbly. Target staffed up to keep its stores open and clean, and stole market share from rivals; it has returned 53% since last year. The work-from-home trend, meanwhile, boosted Home Depot, as homeowners renovated, repaired, and traded up to make the best of their round-the-clock domestic surroundings.

                Cash our chips

                Our tech picks included Alphabet and Microsoft, which had great years. But our top tech performers were little-known chip specialists. Shares in Synopsys, whose software is used by semiconductor-design wizards, and Dutch chip-component maker ASML returned 63% and 61%, respectively. Each stock soared (along with their industry) as global demand for digital hardware increased.

                Can't win 'em all

                Our portfolio included five “bold bet” picks, companies with higher-risk profiles. Tesla and Nidec paid off. British retailer Burberry (down 19%) did not, as luxury brands got crushed by COVID. The fallout from past scandals, meanwhile, clobbered Wells Fargo (down 52%), though our team is betting this year that better times are coming for the battered bank.

                A version of this article appears in the December 2020/January 2021 issue of Fortune with the headline, "Stocks for 2021: Invest in the big rebuild."

                最新:
                • 熱讀文章
                • 熱門視頻
                活動
                掃碼打開財富Plus App